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【経済】強まる「中銀バブル」の匂い、ギリシャ国債にもマネー流入し利回りが米国債を下回る


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1ごまカンパチ ★2019/06/23(日) 11:42:33.06ID:W39bp6yM9
https://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20190623-00000000-reut-bus_all
 バブル相場の匂いが濃くなり始めている。発生源は中央銀行。欧米で金融緩和姿勢が鮮明化し、株高・金利低下が進んでいる。
景気減速懸念は、金融緩和期待へと転化し、リスクオンの制御材料にならない状況だ。
主要国の金利水準が急低下するなか、行き場を失ったマネーがギリシャ国債など高リスク資産にも流れ込み始めている。

<米国下回るギリシャの国債利回り>

ギリシアの10年国債利回り<GR10YT=RR>が2.5%を一時割り込んだ。
財政危機が起きた2012年に40%を突破したこともある同国債だが、この1カ月で約1%ポイントの急低下。
1カ月前に米国債が付けていた水準まで下げている。
2年ゾーンでは、約11年ぶりにギリシャ国債の利回りが米国債を下回っている。
過去にこのような逆転現象が起きたのは、1999─2000年初頭、05─07年、そして今回。いずれも世界的な株高局面の期間だ。

同国は昨年8月に国際支援プログラムを終了したが、債権団は財政目標の監視を続けている。
ギリシャ中央銀行のストゥルナラス総裁は11日、同国は今年、債権団と合意していた基礎的財政収支の黒字目標を
達成できない恐れがあるとの見方を示すなど、財政状況はいまだ不安定だ。
それにもかかわらず、同国の国債が買われるのは、投資家が利回りに「飢えて」いるためだ。

10年国債利回りはドイツ<DE10YT=RR>で過去最低、フランス<DE10YT=RR>も初めてマイナス圏に入った。
主要国の金利水準が軒並み低下し、十分な利回り確保が難しくなったことで、リスクのあるギリシャの国債にさえ
イールド・ハンティングの波が押し寄せている。

金利低下に拍車をかけているのは、世界的な金融緩和競争だ。
米連邦準備理事会(FRB)、欧州中央銀行(ECB)の主要中銀だけでなく、オーストラリアなど新興国でも利下げの可能性が高まっている。
「2年債利回りの米国とギリシャの逆転が終われば、リスクオン相場も終わるのが過去の例だが、金融緩和相場はまだ始まったばかりの可能性もある。
クレジットサイクルでみれば終盤だが、その終盤が長くなりそうな情勢だ」と、マネックス証券チーフ・アナリストの大槻奈那氏は指摘する。

<金利低下は株のバリュエーションを上昇>

金利低下は、株式のバリュエーションを上昇させる効果がある。
歴史的にみたPER(株価収益率)の平均値である15倍は、益回りでは6.6%に相当する。
単純計算だが、債券の金利が1%低下すれば、益回り5.5%に相当するPER18倍が株式の「フェアバリュー」となる。
超低金利の債券よりもリスクはあっても、利回りが高い株式に魅力を感じる投資家が増えれば、株価は上昇。株高によってPERは上昇する。
これが、米中貿易戦争による景気減速懸念を横目に、株価が上昇する大きな要因になっている。

20日の米株市場では、S&P500<.SPX>が終値ベースで最高値を更新。米ダウ<.DJI>も、最高値まであと200ドルに迫った。
この株高の状況下で、金融緩和を示唆するFRB。
市場では「中央銀行発のバブルの匂いがしてきた」(三菱UFJモルガン・スタンレー証券のチーフ投資ストラテジスト、藤戸則弘氏)との声も出始めた。

この株高に懐疑的な見方も少なくない。バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチの6月のファンドマネジャー調査によると、
投資家はグローバル株式について2009年初め以降で最も弱気になっている。つまり、その反動が起きるだけで、相当の株高が促される可能性がある。
大和証券・金融市場調査部チーフ・ストラテジストの谷栄一郎氏は
「株価の絶対水準だけ見ていると、判断を誤る。低金利時代においては、株価のバリュエーション上昇は正当化される。
株式に今後、ますますマネーが流れ込む可能性は大きい」との見方を示す。

<業績悪化によるPER上昇に警戒>

しかし、PERが上昇するのは、バリュエーションが高まるからとは限らない。一株利益が減少することでPERが上昇することもある。
その際、株価は上がらない。
金融緩和の背景にあるのは、ディスインフレや景気減速・企業業績の悪化懸念だ。
金融緩和が経済や企業業績を回復させる起爆剤になればいいが、バブル崩壊のような、大きな転換点では過去の例を見る限り、
なかなか市場の期待通りになっていない。

※続きはソースで

2名無しさん@1周年2019/06/23(日) 11:45:50.95ID:ZNLpDZM60
マジかよ!
買いまくるわ!

3名無しさん@1周年2019/06/23(日) 11:46:08.33ID:bkmnF4aW0
アベノミクスの果実が世界全土広がっている!!

4名無しさん@1周年2019/06/23(日) 11:48:30.05ID:8hMHWCdU0
2012年からギリシャ国際持ってたら10倍くらいになったの?

5名無しさん@1周年2019/06/23(日) 11:52:45.45ID:QYeMXkjv0
幕末明治の美女30選 その輝きは150年後も変わらない(画像集)
https://beautiful-girls.hatenablog.com/entry/2019/06/23/071608

6名無しさん@1周年2019/06/23(日) 11:53:22.59ID:aqPyDvo70
で、誰が損をするの

7名無しさん@1周年2019/06/23(日) 11:55:16.40ID:KI35wATZ0
最後に貧乏くじを引くのは誰?

8名無しさん@1周年2019/06/23(日) 11:56:06.42ID:HNg3qvzA0
結局はEUという後ろ盾が安全保証でベネズエラ
のようにならない、

9名無しさん@1周年2019/06/23(日) 11:57:29.69ID:UgDtejwP0
世界は金融緩和
日本国は増税!!

10名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:03:39.21ID:KJUkGF260
え、なにこれ
終わりの始まり?

11名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:07:34.04ID:o2cHHCQU0
上がってる分だけアメリカ株とか怖いな。
落ちる悲惨そーだ。

12名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:10:49.81ID:79JYrpmw0
>>6
>>7
EU諸国のように中央銀行のしっかりしている国が財政破綻するなど有り得ないことがみんなにバレた

13名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:13:48.21ID:uwKvtzbS0
問題は、バブル崩壊のタイミングが分からないって事なんだよな。
1、2カ月後かもしれんし、数年後かもしれんし。

14名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:17:32.75ID:WZ3MMhDi0
金価格が急上昇してきたから何らかの危機である!

15名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:17:55.29ID:+MF7yMRC0
どこの中央銀行だよ

16名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:18:56.37ID:USwPioXd0
日本のバブル崩壊、アメリカのITバブル崩壊、住宅バブル崩壊はすべて金利上げたことがきっかけ。金利を上げる中銀がいないとしたら、一体何が起こるんだろうなw

17名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:20:35.51ID:Qixf/r+l0
>>6
買わないやつと最後にババを引いたやつ

18名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:27:35.66ID:HNg3qvzA0
金余りの資金は株と不動産に向かう、ややリスキー
なギリシャ国債さえEU保証で今は安全投資。
これから株高になるのは割安に放置された日本株、
アメリカと中国の貿易戦争で漁夫の利を得るのは
貿易関係の構図を見ればあきらか。
日本株を買い果報は寝て待つ、酒を飲み昼寝をして
目が覚めたら富豪。

19名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:40:23.55ID:HP+V38ZT0
ヨーロッパ発のバブルかあ
どこまで膨らむんだ炉な

20名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:49:19.61ID:4zE1OqoP0
こういう話聞くと逆に米国債が今の利率なのが異質な感じしてくる
インフレ率と金利の関係って単調じゃなくて極点が複数あるってことなんだろか

21名無しさん@1周年2019/06/23(日) 12:51:11.93ID:ze6n+6rr0
ギリシャ程度ならEUが助けてしまうからな
つぶせばいいと思うのに

22名無しさん@1周年2019/06/23(日) 13:04:20.75ID:ZNLpDZM60
>>18
菅総理の頃から3倍近くなってるのに割安だと?

23名無しさん@1周年2019/06/23(日) 13:05:40.28ID:ZNLpDZM60
>>21
あれだけ遺産や遺跡があるんだから一大観光都市になれる素質はあるはず
国民がクズなだけで

24名無しさん@1周年2019/06/23(日) 13:27:30.49ID:HNg3qvzA0
>>22
いちいち説明するのめんどくさいんだよ
ググれよ「株価の変動要因」とか

25雲黒斎2019/06/23(日) 13:31:41.74ID:B8FQ4HWN0
日本はいつも遅れる。 建前に配慮して。

26名無しさん@1周年2019/06/23(日) 13:44:17.56ID:FYFrMoBy0
アメリカは明らかにバブルってわかるけど、日本はどうなの?

27名無しさん@1周年2019/06/23(日) 14:01:01.61ID:O6lUeBhh0
消費税増税前に日本株を買う基地外をみてみたい

28名無しさん@1周年2019/06/23(日) 14:01:31.09ID:HNg3qvzA0
>>22
株の値段は土地の値段と同じと思ってないか
土地の値段が3倍になれば割高バブルだが
株は会社の値段で上下に浮き沈みするんだよ
東芝やシャープのようにダメ会社になるのも
あればユニクロやニトリのように一気に大きく
なる会社もあるんだよ
総体的かつ相対的に日本株の現状は割安なんだよ

29名無しさん@1周年2019/06/23(日) 14:05:03.23ID:y6ur7S6D0
>>3
AB is GALAXY!

30名無しさん@1周年2019/06/23(日) 17:57:03.42ID:Y3mrOBLQ0
くるのか
そろそろ

31名無しさん@1周年2019/06/23(日) 22:35:04.34ID:yeXX4rp80
>>1
長い

3行で

mmp
lud20191011225805cこのスレへの固定リンク: http://5chb.net/r/newsplus/1561257753/
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